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外資3點看衰大立光 目標價僅2600元
2016年09月11日
一家亞系外資以3大理由，國中聯賽／民生7分勝安順 馬公衝進4強，將大立光降評到「劣於大盤」。圖為大立光執行長林恩平。【林韋伶╱台北報導】iPhone 7才剛上市，男雷射險瞎 名醫判賠71萬，蘋概股難逃近年新機一出股價就開始走跌的魔咒，南拳媽媽回來了 彈頭還在 周董虧換掉∼，股王大立光（3008）昨（10）日跌逾4%，跌破3500元大關，拖累台股走勢；一家亞系外資以競爭崛起、估值偏高、利多已反映等3大理由，將大立光降評到「劣於大盤」，目標價僅2600元，意謂還有約25%下跌空間。降評至「劣於大盤」儘管iPhone 7一如市場預期採用雙鏡頭，對大立光來說應該是利多，然而股價在i7推出前高達3720元，在i7亮相後卻連續拉出3根黑K，累計跌逾7%，昨收3450元。一家亞系外資分析，雖然大立光管理良好且產品具高度獲利能力，但預期在競爭對手逐步趕上的過程中，大立光基本面將不如過往平順，該外資指出，目前大立光千萬畫素以上鏡頭出貨佔比已達6~7成的水準，且畫素升級到1300萬與1600萬後，後續再升級的空間小，再加上其他同業持續追趕，股王面臨不小壓力。此外，該外資認為大立光股價估值已偏高，並拿中國競爭對手舜宇光學來比較，預估舜宇光學明年每股盈餘的年均複合增長率將有50%，而大立光僅12%，且大立光今年上半年營收成長萎縮25%，明顯不如去年上半年的成績。該外資也提出，相較大立光聚焦手機產品，舜宇光學在先進駕駛輔助系統（ADAS）、無人機、虛擬實境（AR）與擴增實境（VR）產品都有耕耘，成長潛力相對可期。該外資認為，智慧型手機採用雙鏡頭的利多題材從2015年1月討論到現在，這項利多早已反應在大立光股價中；以長線來看，該外資認為其他競爭對手不斷進步，終將與大立光分食雙鏡頭這塊大餅。
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