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日銀大買ETF 日股虛胖了將成日經90家企業最大股東 價位恐偏離基本面
2016年04月26日
日銀本周若大幅提高ETF收購金額，挑戰天敵喬帥 穆雷:我相信自己，日股價位恐遭嚴重扭曲。路透市場失格【林文彬╱綜合外電報導】彭博數據顯示，CITROËN品牌正式發表 法式現代時尚 實用多工美學，日本銀行（日銀）為振興經濟大買日股ETF（指數股票型基金），聰明旅行小學堂／登機櫃檯誰是老大？地勤就是你的王！，已成為日經225指數約90%成分股企業前10大股東，本周若如高盛所料將ETF全年收購金額從3兆日圓提高到7兆日圓，明年底可能成為日經225指數約40家成分股企業最大股東，若按滙豐估計提高到13兆日圓，則可能成為約90家企業最大股東，相當於225家公司的4成。日本債市已因為日銀大量購債而受到嚴重影響，如果日銀本周真的大幅提高ETF收購金額，日股價位偏離基本面的風險將上升，也可能降低日本企業改善治理的意願。日經225指數今年來下跌8.4%，日本通膨率也遠低於官方目標。
企業改善治理意願降日精基礎研究所首席股票策略師井出真吾說：「對願意不惜代價讓股市上漲的人而言，日銀買這麼多ETF肯定是很棒的事，但這顯然會扭曲股市的理性。」另外，由於ETF不見得一定要詳細檢視企業表現，日銀擴大收購ETF也可能使日本企業改善治理的意願下降。日本會社役員育成機構代表理事班尼士（Nicholas Benes）說：「ETF的現實是他們的佣金很低，因此無法花大錢參與企業事務或分析以委託他人投票。」如果高盛對日銀本周ETF收購金額加碼幅度的預測準確，2017年底日銀將持有蘋果零組件供應商三美電機25%股權，在優衣庫（UNIQLO）母公司迅銷的持股比重則會提高到21%。日銀目前分別持有三美電機和迅銷11%及9%左右的股份。不過，也有人認為日銀加碼收購ETF能提振投資人信心。截至目前為止，市場並無太多跡象顯示日銀收購ETF導致日股價位攀上危險水準。目前日經225指數以未來12個月預估獲利計算的本益比為16倍，與MSCI世界指數差不多，過去5年日經225指數本益比平均比MSCI世界指數高14%。市場預期日銀周四將下猛藥來振興經濟，帶動日圓上周五貶值逾2%，昨一度續貶0.11%至111.91日圓兌1美元，逼近112日圓大關，但隨後由貶轉升，最多升至111.03日圓兌1美元。
日銀將下猛藥拼經濟高盛預期，日銀本周將推出「強而有力」的政策組合，重申1年後日圓將貶至130日圓兌1美元的預測。瑞士銀行（UBS）預期日銀本周將有大動作，包括把貨幣基數年增目標提高20兆日圓至100兆日圓、銀行超額準備金利率從負0.1%降至負0.3%及對刺激銀行貸款工具實施負利率，維持今年底日圓將貶至122日圓兌1美元預測。
有話要說 投稿「即時論壇」，